（来源：ETF计划札记）
开云体育app2026世界杯中国官网下载指数上，周末传来了地缘的利好：巴基斯坦称，好意思伊谈判已参加临了阶段，关系条约电子签署典礼瞻望至今天举行。好意思国总统特朗普也暗意，条约霸术在周日签署，签署后霍尔木兹海峡将立即再行怒放。伊朗方面音问东说念主士称，巴基斯坦将主抓召开视频会议，伊朗和好意思国两边代表将出席会议并签署条约。来日服气是大高开，下周只有地缘上不出要紧回转，6月17-18日FOMC会议莫得极点表述，指数高下周概况率提前开启中报行情。
想路上，本周末的要紧事件比拟多，按照要害性律例来讲。
开首，最要害的事件是好意思国商务部一纸行政令：条目Anthropic堵截通盘“非好意思国国籍东说念主士”对Claude Fable 5和Mythos 5的走访权限—连欧洲、日韩、东南亚的盟友，致使公司里面抓番邦护照的职工都被一并挡在门外。
这个事件很典型。
第一，讲明Claude Fable 5和Mythos 5还是强的不可想议，侧面印证它们在辘集安全、生化模拟、要道材料研发、军事策略计划等敏锐方进取的本事达到了接近AGI的水准，让好意思国政府不得不将其视为计谋财富。Fable 5此前被诟病最大的价钱问题还是显得莫得磋议的必要了，因为这不是交易竞争，而是本当事者权之争。
其次，好意思国顶级模子对中国市集的骨子性禁闭，还是从硬件延迟到了模子本人。昔时几年好意思国截至英伟达高端GPU，国内还能靠存量或者转口看护；但此次是径直堵截了对特定本事的走访：即便你手里有算力，也无法正当使用全球最最初的闭源模子。这不再是买不到芯片的问题，而是买不到才能的问题。
从算力层面到模子层面高下夹攻的态势，再次强化了国产算力全产业链的替代蹙迫性。
固然最径直利好的服气大模子公司本人。当好意思国亲手禁闭了国际高端模子的市集准入，国产模子从可选项造成了必选项，本人大模子就行积攒成本主义、利润渠说念、出产力的最高价值主义，恒久来看，大模子举座价值服气是要跨越硬件本人的。
固然，逻辑最佳的细分依然半导体材料设备。巨大叙事出身巨大行情，半导体材料设备目下具备2个巨大叙事：1.两存扩产；2.去日化，下阶段这两个逻辑极有可能反复强化互动，推升出一波更猛的量价都升行情，细分里面应该会出几千亿的公司。
当下还是开动有条理了。一方面，全球共振映射，国际上泛林，科磊，阿斯麦四泰半导体设备全部新高，总市值还是攻击了10万亿。另一方面，昔时半导体设备采购有一个不可文的通例：设备初次供货时价钱最高，之后每当客户追加采购，设备供应商时时需要降价约10%，这是晶圆厂通过大范畴采购压制设备价钱的恒久作念法。而6月发生了一件昔时险些不可能的事：SK海力士的多家设备一级供应商主动提倡加价条目，涨幅在3%至4%。讲明供不应求还是荒芜严重，红利进取游传导，允许设备供应商提倡加价请求。
功绩层面，Q2功绩按照笃定性排序，存储、光纤和大光。存储笃定性最强，NAND目下莫得大范畴成本开支，本人上周四好意思股存储还是大涨，周五大A机构看到韩股大幅走低，趁势预判迤逦切，其实韩国跌的资金调仓，和产业趋势无关，收尾周五晚上闪迪络续大涨，创下历史新高。光纤还是说过好屡次了，即使涨到目下，来岁估值依然可能是个位数。
另外，还有一个利好：追踪中国个股的杠杆ETF出现。最近国际杠杆ETF刊行商ProShares，向好意思国SEC递交9只单日2倍作念多杠杆ETF注册恳求：中际旭创、新易盛、天孚通讯、工业富联、立讯精密、宁德时期。目下为初步呈报，瞻望2个月后正经上市往还。
第二件事，SpaceX创造听说：上市首日大涨19%，总市值达到2.1万亿好意思元。马斯克的个东说念主身家，还是接近1.1万亿好意思元，开云体育app2026世界杯中国官网下载约合7.4万亿东说念主民币，成为东说念主类有史以来最有钱的东说念主。目下SpaceX的估值是按照2040年进行预测的，高盛和摩根士丹利：SpaceX在2040年的营业收入或将达到3.4万亿好意思元，转化后EBITDA或将攻击2.7万亿好意思元。这里市集怡悦信赖SpaceX异日能够一直告捷，毕竟14年前，也即是2012年SpaceX刚完成第一次与国际空间站的对接，星链还不存在，XAI更是离奇乖癖。莫得东说念主在当时能预测今天的SpaceX。但好意思国航天股在SpaceX上市后多数回落：Intuitive Machines跌13.1%，Planet Labs跌8.8%，Rocket Lab跌10.8%，Satellogic跌11.6%，Virgin Galactic跌31.8%，Redwire跌11.6%。映射回归，国内的交易航天多半要跟，好鄙人周风偏可以，看对冲程度吧。
第三件事，锂矿，周末磋议爆了，传的是短短一个月内高盛空翻多：4月30号，高盛团队发了一份对于中国巨额商品的研报，预判碳酸锂价钱有望在2026年上半年冲高至16.4万元/吨，触及阶段高点后，将参加长达数年的下行周期。6月12日，传高盛团队发布最新锂价讲演，径直推翻4月底的论断，造成 2026 年供需回转、四季度垂死、锂价上看25万/吨。
我厚爱找了两份讲演的源泉：高盛4月30日发布的是一份带有明确签字分析师的正经研报。但6月12日发布的所谓新讲演，名字叫"China Lithium consultant call feedback"，骨子是一份电话会议响应纪要，而非高盛分析师签字的正经计划不雅点。通盘这些中枢判断均来自外部的中国询查参谋人，而非高盛自身的分析框架，高盛在整份讲演中饰演的是传声筒变装，典型挂羊头卖狗肉。
这里我不是看空锂矿的意旨真谛，仅仅不想群众被小作文牵着鼻子走。锂矿当下的博弈很复杂，触及储能装机量、新动力车浸透率、澳洲矿山产量指令、江西矿山复产过程、非洲锂矿到港时间等等，有高频数据我会实时辰享的。
临了，对于有色。东说念主民日报发文《从“算力金属”看传统产业新机遇》，其中提到:半年时间加价40%、冶真金不怕火端产销两旺，近段时间，有色金属锡火了。锡是半导体先进封装工艺中的要道基础材料，算力越强，芯片堆叠越密集，锡铺张量就越大。东说念主工智能时间奔涌上前，锡也成为抢手的“算力金属”。下周联结海峡解禁，算力金属概况率还会发酵。
梳理下来，其他的算力金属还包括：
铟：铟主要垄断于高速光通讯范围。磷化铟（InP）是制造高速光芯片的中枢衬底材料，是驱动800G/1.6T光模块终了高速数据传输的要道基础。
锗：平庸垄断于光纤预制棒的制造，径直影响着光纤通讯的传输效果和质料。此外，锗还在红外探伤等范围有要害垄断。
镓：镓是第三代半导体材料氮化镓（GaN）的中枢原料。GaN功率器件凭借其高频、高效果的优异特色，在AI管事器的电源处分、5G通讯基站等范围垄断成为升迁能效、降顽劣耗的要道。
钨：钨被平庸垄断于半导体制造的前说念工序。高纯钨靶材是先进制程芯片制造中不可或缺的材料，用于逻辑芯片和存储芯片的金属化工艺。同期，钨也因其硬度高、耐高温的特色，被用作AI管事器高多层印制电路板（PCB）加工所需的小型钻针，以及用于出产半导体刻蚀中的要道材料：六氟化钨气体。
钼：芯片巨头SK海力士在其最新的375层NAND闪存出产中，已开动尝试“以钼代钨”，旨在进一步升迁存储芯片的性能。
以上细分品种本人概况率会随从有色金属板块进行Beta劝诱，同期自身还重复了“算力金属”的Alpha属性，下周会高看两眼，对应工业有色板块。
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